欧洲证券化条例, 由四个独立的欧盟监管机构共同监管, 今年年初开始实施, 整合拼凑在一起的现有证券化法律，并强制实施尽职调查, 透明度, 以及对更广泛的机构投资者的风险保留要求——包括, 第一次, 对可转让证券(UCITS)基金的集体投资，现在必须遵守欧盟的证券化规则.

然而，这些新法规的影响并不仅限于欧盟证券化市场. 无论发行人本身是否受欧盟管辖，对欧盟投资者的要求都适用.

因此，这些规定对美国发行的证券化产生了影响.S. 保荐人以及所有其他非欧盟发行人. 例如, 没有额外的明确或修改的规定, 这将对美国造成后果.S. 资产证券化发起人, 这些法规要求提供额外的信息披露，以使欧盟机构投资者能够购买美国证券.S. 证券化交易.

“鉴于目前适用于美国证券化资产发行方和发行方的规则存在差异.S. 和其他非欧盟国家相对于欧盟(特别是关于风险保留要求), UCITS管理公司不太可能满足欧盟SR关于非欧盟证券化的尽职调查规则. 作为一个结果, 1月1日或之后发行的规模证券化, 2019, 直到非欧盟的证券化市场出现, 特别是美国.S.，演变以支持欧盟尽职调查要求，J.P. 摩根资产管理公司将不会为其UCITS基金购买非欧盟证券化产品.” – J.P. 摩根资产管理

同样的, 在美国获得完全豁免或有不同风险保留要求的资产类别.S., 比如CMBS和clo, 分别, 将被要求遵守5%的欧盟要求，以出售给欧盟投资者.

国家林业局在这个问题上的工作组为市场参与者提供了一个论坛，讨论行业如何解释和实施这些新法规; 和, 如果认为必要, 与欧盟监管机构接触，寻求额外的指导和/或规则修改.

作为这一努力的一部分，国家林业局正在促进欧洲监管机构和美国监管机构之间的沟通.S. 发行人和投资者帮助推动更好地理解监管的差异.

最近的进展:

国家林业局一直在与政府官员接触, 贸易协会和手机正规买球在中国运营的会员公司的雇员. 最近，手机正规买球与中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会就如何确保一个安全、健康的证券化市场举行了正式对话.

在手机正规买球的首席执行官迈克尔明亮与北京监管机构的会议之后，国家林业局做出了回应 中国人民银行 和 CBIRC的 关于各种证券化相关问题的后续问题.

 

中国市场背景:

中国一直致力于发展一个强大的证券化市场, 目前拥有世界第二大市场. 因为全球市场都是相互联系的, 国家林业局理解稳定资产证券化的重要性，手机正规买球很高兴帮助确保一个安全、健全的全球体系. 手机正规买球期待继续与中国监管界进行富有成效的合作.

中国的证券化市场, 虽然相对于美国来说欠发达, 正在迅速成熟. 这有很多原因, 但有两个主要原因:一, 中国的银行规模大得令人难以置信，而且有了二级证券化市场，它们的资产负债表可以变得更有效率, 和两个, 因为共产党已经表示，发展这样一个市场是当前五年计划的优先事项.

国家林业局正在与政府官员接触, 贸易协会, 以及手机正规买球在内地和香港以外的会员公司的雇员. 在未来的几年里，国家林业局的目标是作为一个有益的桥梁之间的国内美国.S. 市场参与者和中国大陆的参与者.

中国的证券化市场规模已经位居世界第二, 尽管中国目前的绝大部分流动性来自国内投资者. 这个变化, 国家林业局将致力于帮助中国证券市场的发展，以促进全球增长，并帮助中国实现在全球市场上以全球标准运营的目标.

 

你知不知道?

2018年元旦，人民币2元.证券化票据余额由1万亿元增加到7万亿元.2017年全年9万亿，32元.2012年10亿元, 这使得中国成为亚洲最大、世界第二大的证券化市场，仅次于美国.S.

成熟的, 加拿大稳健的证券化和结构性金融市场年复一年地表现良好. 这个市场的新兴趋势继续由消费者行为决定, 投资者需求, 定价和发起人融资策略.

鉴于这一市场的重要性，并为促进全球经济增长而努力, 国家林业局每年都在多伦多举行年会. 本次会议的议程是在与加拿大证券化行业专家协商后制定的，并提供了一个论坛来连接和处理所有新兴的趋势.