法院中的结构性融资

法律辩护是一种 关键组成部分 手机正规买球的使命 保护结构性金融市场.

在司法系统中,偶尔会有案件提出对结构性金融市场具有基础性意义的问题. 在这些情况下, 手机正规买球(手机正规买球)将提交一份法庭之友(amicus)的陈述书,试图阻止一项史无前例的裁决,该裁决将颠覆长期存在的合同原则, 合理的市场预期和健康运行的市场.

在某些情况下, 手机正规买球与其他贸易集团合作, 但这些问题总是与结构性金融市场的重要话题有关. 以下是手机正规买球讨论过的一些关键的法律问题.

出版物

2022年2月28日

穆迪投资者服务公司(Moody 's Investor Service)的一份新报告讨论了美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)诉美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)案的巨大影响. 全国大学生硕士贷款信托公司关于证券化行业的诉讼.

2021年6月16日

在法庭之友的简短陈述中,SFA呼吁长期以来的法律适用有效的原则和联邦存款保险公司规则所提供的对有害经济后果的保护.

2021年6月30日

在这篇博客中,卡滕分析了美国的影响.S. 最高法院将于2021年6月23日对柯林斯诉特朗普案做出裁决. 耶伦表示,联邦住房金融局(FHFA)的结构违反了宪法中的权力分立架构.

2020年12月15日

国家林业局联合向商会提交了一份法庭之友简报, SIFMA, ISDA, BPI, 和LSTA, 在麦卡锡五案中. 洲际交易所公司.在加州北部地区. 此案对伦敦银行间拆放款利率的转变以及全球金融市场具有重大影响. 麦卡锡案的原告. 洲际交易所公司. 都要求将美国.S. LIBOR基准利率立即停止, 威胁到世界各地的金融交易,并破坏了多年来从LIBOR有序过渡的计划.

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目前在纽约发生的两起诉讼威胁着信用卡资产支持证券(ABS)市场. 寻求利用第二巡回法院的决定 马登v. 米德兰 情况下, 原告在纽约东区对第一资本金融公司 Funding LLC提起了集体惩罚性诉讼, 第一资本主信托, 及第一资本多资产执行信托基金(科恩v. 第一资本金融公司) 以及在纽约西区针对追逐 Card Funding LLC和追逐 Card发卡信托基金(追逐 Card发卡信托基金由Wilmington信托基金指定为唯一受托人)(彼得森v. 追逐). 这两起案件的原告都声称,这两家银行设定的利率高于纽约州目前16%的上限,违反了纽约州的法律,并试图在未来收回超过该利率和上限利率的利息支付.

 

对结构性融资的影响:

两起案件都集中在信用卡债务上, SFA成员警告说,这些案件的结果可能会产生影响 所有 证券化债务的形式,可能会使国家银行承受不堪重负的各州监管. 对任何一个原告有利的结果都可能对美国政府产生一些负面和长期的影响.S. 通过限制资金来源,迫使银行从证券化中寻求更多的融资,证券化和借贷市场, 从而影响了他们发放贷款的能力.

 

手机正规买球采取的行动:

国家林业局与银行政策研究所合作, 提起运动 8月13日th 支持被告的撤案动议 彼得森v. 追逐, 并提起 短暂的 支持被告 科恩v. 第一资本金融公司 10月4日个案th. 在这两种情况下, SFA强调了对贷款市场的潜在负面影响,以及美国贷款的成本和可得性.S. 消费者和企业.

由于CFPB提议的同意令挑战了交易当事人的某些神圣的合同权利,此案引起了整个行业的严重关注. We strongly support an appropriate 和 transparent servicing st和ard for consumers; 然而, 手机正规买球认为,在违反已商定的合同安排的情况下,将补救任何第三方不当行为的责任转移给另一方是不适当的.” – 克丽丝蒂利奥,结构化金融协会 

许多人认为,导致自有品牌RMBS市场未能从危机引发的低点反弹的原因之一,就是合同不明确, 对合同不可侵犯性的关注, 并且普遍缺乏信任,认为信任现金流将按照交易文件的要求进行分配. 的 CFPB v NCSLT 此案加剧了市场参与者的这些担忧, 如果没有干预, 信心的缺乏可能会扩展到信用卡等其他资产类别, 学生贷款, 和汽车贷款.

既不恰当也不令人接受, 对遗留的RMBS合同进行法律外的重新排序, 回想起来, 至少能归咎于危机局势吗, 金融危机. 在NCSLT问题上,情况并非如此.

手机正规买球关注的核心是适用于谈判合同的法治——这是金融市场稳定的基本原则. 消费者金融保护局提议的同意令实际上重写了双方同意并惩罚相关投资者的合同条款, 谁没有被指控有任何不当行为, 针对第三方服务的指称行为. 此外, 消费者金融保护局提议的同意令是在没有任何有利益关系的交易各方参与的情况下进行谈判的, 权利和义务将被该命令修改.

如果拟议的同意令继续推进,这一诉讼的后果将对更广泛的证券化市场产生寒蝉效应. 证券化市场以比其他方式更低的成本为更多的学生和消费者提供了必要的信贷. 例如, 1710亿的学生贷款, 2230亿美元的汽车贷款, 截至2018年年底,还有2060亿美元的其他消费贷款通过证券化市场融资.

手机正规买球立即采取行动,提交了一份法庭之友简报. 此外,国家林业局还安排了投资者D.C. 飞抵,向国会和消费者金融保护局转达行业的担忧. 这种多管齐下的庭审方式, 立法者, 消费者金融保护局已经显示出了一些影响. 在最近的一项判决中,法院做出了各种声明,允许多方介入,支持手机正规买球(手机正规买球)的立场. 同样的, 国会议员在写给CFPB的信中概述了该协会成员的担忧.

案例挑战长期存在的ERISA债务描述和索赔受托人是受托人

鲍威尔v. Ocwen金融公司 案件聚焦于来自联合食品公司的六名原告 & 商业工人工会 & 雇主中西部养老基金(“该计划”)投诉Ocwen金融公司, 富国银行(Wells Fargo), 以及其他服务提供商,它们与2004年和2005年由两家美国住房抵押贷款投资公司信托公司发行的有关计划投资的票据有关. 原告声称,自2008年以来, Ocwen以信托基金服务人的身份,通过“广泛行使职权”,从事了“猖獗的不当行为”, 对AHMI信托进行不受限制的控制. 具体地说, 原告称,Ocwen违反了现行《正规买球有保障》(ERISA)规定的信义义务,进行了被禁止的交易. 2019年9月, 原告修改了诉状,将Ocwen作为部分或全部证券化抵押贷款服务人的证书持有人包括在内, 但这并不包括在最初的投诉中. 2019年11月, 法院允许原告将诉讼扩展到另外四个信托公司. 信托基金的基础资产是住宅抵押贷款.

原告在 鲍威尔v. Ocwen 为了ERISA的目的,试图挑战交易保荐人对RMBS投资级证券的债务特征, 如果成功,证券化工具会被认为是ERISA下的计划资产吗. 原告还认为,法院应首次认定,贷款服务人和证券化信托的主服务人应被视为ERISA受托人,在ERISA下负有受托责任.

 

对结构性融资的影响:

这个案件在市场上特别值得注意,因为它表明,司法裁决首次提出了一个问题,即证券化工具的保荐人发布的债务描述是否可能不正确。原告辩称,被归类为, 被认为是, 并被视为债务工具, 就ERISA的目的而言,应该被视为事后权益. 许多结构性融资交易的结构都是“债务”交易,养老金计划可以购买某些类别的债券, 须作出若干《正规买球有保障》申述. If, 然而, 在结构化金融交易中发行的投资级证券被视为《正规买球有保障》的权益, 一般来说,要么是1)这些证券将受到《正规买球有保障》的限制, 或2)交易将需要遵守某些特殊的DOL豁免,称为“保险商豁免”(这通常用于CMBS交易).  如果此案的判决对原告有利, 这将颠覆长期存在的市场基本假设,并可能对结构性金融市场产生重大影响

 

手机正规买球采取的行动:

尽管市场参与者和行业专家一致认为,对原告有利的裁决极不可能, 鉴于此案可能对市场产生的重大负面影响,此案非常重要. 此案正在纽约南区的美国地方法院审理, 一个重要和有影响力的地区. 由于这些原因, 国家林业局计划在2020年3月初提交一份法庭之友简报,以支持被告. 国家林业局发布了一份更详细的案件摘要 在这里.

的 马登v. 米德兰 案件以原告为中心, Saliha马登, 拖欠5美元的纽约居民,她在美国银行(现为FIA卡服务公司)开立了一张信用卡,金额为000美元。.  FIA Card Services后来将《手机正规买球》的违约债务出售给米德兰 Funding LLC, 这是一家加利福尼亚的公司,专门收集过期的贷款. 米德兰 Funding要求Madden偿还未偿还的本金,利率为27%,符合特拉华州法律管辖的信用卡协议条款. In 2011 the plaintiff filed suit 所有eging that 米德兰 violated the Fair Debt Collection Practices Act by falsely representing the amount of interest it was entitled to collect on the basis 米德兰 is not a national bank 和 t在这里fore must ad在这里 to the applicable state usury laws regardless of the fact the loan was originated by a national bank under which the interest rate terms were valid.

 

对结构性融资的影响:

马登v. 米德兰 对根据《正规买球有保障》产生的银行贷款的条款在将贷款出售或转让给非银行第三方后是否仍然有效提出了疑问. 对马登有利的裁决将对存款机构发起的某些贷款以及银行此前出售给非银行机构的贷款的估值产生重大影响, 包括证券化信托.  “输出”利率的能力对包括当前证券化市场在内的贷款市场至关重要. 事实上, 有证据表明,下级法院的判决已经影响了第二巡回法院各州的消费者贷款活动(纽约州), VT和CT),包括减少由银行发起和/或由非银行机构提供融资或出售给非银行机构的贷款数量.

 

手机正规买球采取的行动:

而纽约南区法院做出了有利于米德兰的裁决, 第二巡回上诉法院推翻了其裁决,即《正规买球有保障》的优先购买权不适用于米德兰,因为米德兰不是一家国家银行.  In 2016, SFA提交了一份法庭之友简报以支持米德兰的请求,并由最高法院审理, 然而, 最高法院最终拒绝了这一请求.

LIBOR过渡的重大影响

原告是消费者借款人,在 麦卡锡v. 洲际交易所公司., 指控LIBOR基准利率的设定违反了联邦反垄断法. 被告包括伦敦银行间拆放款利率委员会银行以及洲际交易所, 负责管理伦敦银行间拆放款利率. 原告没有指控被告做过任何规避LIBOR设定规则的事, 但相反,他们声称这些规定本身是非法的,会导致消费者贷款的利率更高. 另外, 原告在结论性条款中称,两家银行达成了非法协议,在各自发放的贷款中使用伦敦银行间同业拆借利率. 一项解除所有以LIBOR为参考利率的金融工具的禁令, 原告要求暂停公布LIBOR.

国家林业局联合向商会提交了一份法庭之友简报, SIFMA, ISDA, BPI, 和LSTA, 在加州北部的这个案例中. 此案对伦敦银行间拆放款利率的转变以及全球金融市场具有重大影响. 原告要求公布美国司法部的报告.S. 伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)基准利率立即停止可能会扰乱全球金融交易,并破坏多年来为从LIBOR有序过渡而制定的计划.

 对结构性融资的影响

突然中止LIBOR的公布,从而强制执行涉及LIBOR的合同,这对该行业是不公平的. 因为全球有数百万人, 包括结构性融资市场, 依赖于LIBOR的公布, 在没有一个有序的过渡过程的情况下停止它可能, 在其他方面, 给金融交易注入巨大的不确定性, 给金融体系带来系统性风险, 这使得数以百万计的合同当事人没有一个机制来计算他们的支付义务.

 手机正规买球采取的行动

12月11日, 2020, 国家林业局联合向商会提交了一份法庭之友简报, SIFMA, ISDA, BPI, 和LSTA, 在的情况下. 鉴于SFA成员绝大多数支持从伦敦银行间拆放款利率平稳过渡,并希望找到解决方案来减少对遗留伦敦银行间拆放款利率合约的负面影响, 国家林业局参与法庭之友简报与这些目标一致.

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2022年3月4日,

穆迪投资者服务公司(Moody 's Investor Service)的一份新报告讨论了美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)诉美国消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)案的巨大影响. 全国大学生硕士贷款信托公司关于证券化行业的诉讼.

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2022年2月11日

2月11日,美国联邦储备委员会(u.s..S. 特拉华州地区地方法院在消费者金融保护局(CFPB)诉消费者金融保护局(CFPB)案中确认被告的中间上诉动议. 全国大学生硕士贷款信托(NCSLT). 法院证实了上诉中提出的这两个问题,并将案件搁置,等待第三巡回上诉法院对这两个问题的裁决(1)是否, 根据消费者金融保护法(CFPA), the Trusts are “covered persons” subject to the CFPB enforcement authority; 和 (2) whether, 在柯林斯v. 耶伦, CFPB被要求在三年的诉讼时效结束之前批准执行行动.

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2022年2月8日

2月8日, 加州北部地区的两个独立案件,涉及到货币监理署(OCC)和联邦存款保险公司(FDIC)在2020年发布的规则制定,已经做出了司法裁决。. 原告——加州, 伊利诺斯州, 和纽约——指控FDIC和OCC的规则制定违反了行政程序法.

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“国家林业局代表行业的一个重要方式是通过司法宣传, 因为最近的一些案例有可能对证券化市场产生不利影响,所以哪一个在现在尤为重要.”

——克里斯多夫·哈斯 美国银行董事总经理(前SFA董事长,现任SFA荣誉董事)

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